LEVERAGE RATIO LÀ GÌ

     
► 2017(1) ► 2016(5) ► 2015(6) ► 2014(16) ► 2013(40) ► 2012(77) ► 2011(147) ► 2010(202) ▼ 2009(383) ▼ April(39) ► 2008(217)


Bạn đang xem: Leverage ratio là gì

*

*



Xem thêm: Hãy Tưởng Tượng Và Kể Lại Vắn Tắt Một Câu Chuyện Có Ba Nhân Vật

*

*



Xem thêm: Bột Xí Muội Là Gì - Hướng Dẫn Cách Làm Món Khoai Lang Lắc Bột Xí Muội

Atom Leverage ratio (có bạn dịch là tỷ lệ đòn bẩy tài chính) là 1 trong chỉ số được nói tới khá nhiều khi nói về mức độ rủi ro của một ngân hàng hay một tổ chức tài thiết yếu (và chắc rằng cả những doanh nghiệp thông thường khác). Tuy vậy khái niệm này không có định nghĩa cụ thể và bao gồm thức. Cùng với một đơn vị đầu tư cá thể nếu anh ta mua cổ phiếu "on margin", lấy ví dụ 10% là chi phí túi còn 90% là chi phí vay thì leverage ratio là 10x. Với một bank khái niệm này sẽ không thống nhất, có người dùng total assets/book equity, có người dùng total assets/tangible equity, có bạn lại dùng risk adjusted assets và hiệu chỉnh equity cùng với off-balance-sheet liabilities. Lý do của không ít hiệu chỉnh này khi tính leverage ratio là từng bank hay tổ chức tài chủ yếu có tính chất riêng liên quan đến business của mình. Ví dụ các market maker khi bọn họ vừa thiết lập vừa cung cấp một loại kinh doanh thị trường chứng khoán thì notional book value rất có thể sẽ khôn cùng lớn, hoặc một bank chuyên giao dịch options có thể có off-balance-sheet liabilities hết sức lớn, vày vậy rất có thể có leverage ratio cao. Đây là tại sao mà Falkenblog mang lại rằng so sánh leverage ratio của những financial institutions với nhau y như so sánh apple với organge, điều mà các người trong đó có tôi vẫn làm.

Bạn vẫn xem: Financial leverage ratio là gì, kèm bí quyết và giải thích)

Theo Falkenblog, các investment banks như Bear Stearns, Lehman Brothers gồm leverage ratio trên 30x trong veo thập kỷ 90 quay lại đây (tính theo assets/book equity). Điều này không giống với lập luận của Rober Solow và rất nhiều người nhận định rằng leverage ratio đã tăng cường trong vài ba thập kỷ qua (tôi cũng lập luận bởi vậy trong một vài entries trước đây). Thực ra Falkenblog đã bỏ qua mất sự nở rộ của derivatives, securitization và structured finance products trong thời hạn gần đây, là bí quyết thông dụng mà các investment banks sử dụng để lấy liabilites ra ngoài balance sheets. Thêm vào đó sau thời điểm tạo ra các CDO, investment banks thường lưu giữ phần rủi ro nhất ("equity") cho nên dù leverage ratio ko tăng cơ mà rủi ro thực tiễn đã tăng hơn trước. Vì thế dù Bear Stearns cũng có thể có leverage 30x cách đây 20 năm giống hệt như tỷ lệ leverage 30x trước khi Bear sụp đổ, ý nghĩa sâu sắc của hai số lượng 30x này khác nhau rất nhiều. Chắc rằng chính Falkenblog đã đối chiếu apple cùng với orange vào trường đúng theo này.Bài học đúc kết là với những tổ chức tài chính sale các sản phẩm phức tạp, nhìn vào leverage ratio tính bởi total assets/book equity sẽ rất misleading. Nhiều lúc một công ty có leverage 30x (ví dụ market makers) vẫn có thể ít khủng hoảng rủi ro hơn nhiều một công ty có leverage chỉ 10x (hedge fund). Vì thế tôi cỗ vũ regulation theo phía chia bóc các hoạt động khác nhau của những tổ chức tài thiết yếu lớn thành những công ty bé và đo lường và thống kê rủi ro cho từng một số loại business khác nhau với những chỉ số khác nhau. Cho nên tôi hoan nghênh việc NHNN vẫn dự thảo luật quản lý hệ thống bank theo phía này.Update: cách đây không lâu xuất hiện một số ETF leverage hộ đến clients, tức là clients ETF đó track một index cùng với Nx volatility, N rất có thể là 2, 3 lần. Trong khi một số ETF mang đến tract inverse return của một index, coi như một hiệ tượng giúp retail investors rất có thể short sell index. Đây là một paper về các sản phẩm này. Nếu một investor thiết lập share/unit của một leveraged ETF thì không rõ leverage của investor đó sẽ được tính như vậy nào.